Économie suisse: croissance 2026 plus faible selon le KOF, sous l’influence des droits de douane américains
Perspectives de croissance et risques
Selon le Centre de recherches conjoncturelles (KOF) de l’EPFZ, les prévisions de croissance du PIB suisse restent inchangées à 1,4% pour l’année en cours, en excluant les effets des événements sportifs.
Évolutions pour 2026 et 2027
Pour 2026, le PIB serait en progression de 0,9%, soit une révision en baisse de 0,6 point par rapport aux estimations précédentes. En ce qui concerne 2027, la croissance serait de 1,6%.
Hypothèses sur le commerce extérieur
Les prévisions reposent sur l’hypothèse que certaines exportations suisses vers les États‑Unis restent soumises à un droit de douane de 39%, tandis que les marchandises en provenance de l’Union européenne seraient frappées par un tarif de 15%, ce qui dégraderait sensiblement les conditions concurrentielles.
Tendances inflationnistes et politique monétaire
Le KOF prévoit une inflation très faible: 0,2% en 2025, 0,5% en 2026 et 0,6% en 2027. La hausse des loyers et des services exerce une pression; en revanche les prix des biens importés et de l’énergie agissent comme un modérateur. La Banque nationale suisse maintiendrait son taux directeur à 0% sur l’ensemble de la période.
Emploi et pouvoir d’achat
Après une période de créations d’emplois, le marché du travail suisse ralentit. L’emploi progresserait de 0,3% en 2025 puis de 0,5% en 2026. Le Seco table sur un chômage à 3,2% en 2026, l’Organisation internationale du Travail (OIT) évoquant 5%. Le chômage devrait rester élevé en 2027. Le pouvoir d’achat progresserait modestement en raison d’une inflation faible, malgré des salaires nominaux qui pourraient évoluer peu.
Confiance, consommation et investissements
La confiance des ménages et des entreprises est émoussée par le choc lié aux droits de douane et des perspectives d’emploi plus sombres. Le KOF ajuste à la baisse ses prévisions de consommation privée: +1,4% en 2025 et en 2026, puis +1,6% en 2027. Du côté des entreprises, les investissements stagnent à +0,6% cette année, puis +0,2% en 2026 et finalement +2% en 2027.
